前言

九州通披露的2022年财报显示，2022年实现营业收入和扣非归母净利润双增长。

梳理其近年来的发展状况，结合财报内容，我们关注到，这一国内最大的民营医药流通企业，正加速向大健康产业转型——

将主营业务迭代为：为数字化医药分销与供应链服务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、新零售与万店加盟业务（C端）、医疗健康（C端）与技术增值服务、数字物流技术与供应链解决方案6大方面。

在此过程中，凭借其“千亿级”医药供应链服务平台优势创新“医养结合”模式，与养老市场有了更多交汇点：

• 2018年，九州通人寿堂养老院开业，为武汉市首家PPP养老项目；

• 2021年，九州通旗下好药师大药房联合欧姆龙，在武汉落地MMC健康便利店，提供与医院同等级别的专业设备以开展慢病管理服务；

• 同年，九州通《基于5G的重点人群慢病管理平台建设项目》入选国家“5G+医疗健康应用试点项目名单；

• 2022年，打造“幂健康”服务平台业务，全场景赋能 C 端用户，付费用户已超 40 万人，处方流转订单数已超 63万单，商保履约金额 2.5 亿元

可见，在人口老龄化背景下，具备医药供应链资源、数字技术、服务能力优势的医药商业企业，在“医+养”融合领域有着更大的想象空间，也将为其带来新的增量。

本文，将梳理九州通在大健康市场的布局，探讨医药行业未来发展机遇——以慢病管理零售店实现精准触达，以数字化构建线上线下一体化为老就医服务链，以“医疗+养老服务”构建“机构-社区-居家”基层医养服务网。

PART 01

承接PPP养老项目

医药流通巨头入局养老市场

不久前，在2023年世界大健康博览会上的养老产业馆中，九州通人寿堂展区吸引AgeClub关注。

据悉，2017年，九州通与上海逸仙人寿堂养老服务集团合资成立武汉九州通人寿堂医疗养老服务有限公司，并建立养老机构——九州通人寿堂，承接武汉市社会福利综合大楼B座PPP项目。

企业官网显示，九州通人寿堂项目项目定位智慧型康养综合体，下设养老院与护理院，分别承担医疗门诊与康复职能。

项目总建筑面积45000平方米，设有床位1200余张。配备全科医生及护士，开设内科、中医科、体检科、康复医学科等;

并引进先进的医疗设备，可以为老年患者进行B超、CT检查，完成生化检测等医疗服务。还可以通过网络与各地医院专家进行视频会诊，解答疑难杂症问题。

“我们的核心模式是‘医养结合’，九州通作为出资方，引入医疗器械，人寿堂则深耕养老领域，具备成熟的养老服务体系。由此强强联合，组成武汉九州通人寿堂养老院&护理院。”九州通人寿堂养老院市场部经理黄秀情向AgeClub介绍。

事实上，九州通经多年沉淀的仓储物流及供应链服务能力优势，为其向药械供应链两端延伸,建立深度合作提供可能——

据企业2022年年报显示，在医疗器械总代品牌推广业务方面，九州通已代理强生、理诺珐、雅培、费森尤斯（血透）等品牌厂家的品规共计346个，聚焦国内外品牌厂家，重点发展大外科、心脑血管介入、IVD全国性平台业务。

报告期内，公司总代品牌推广业务（含药品及医疗器械）销售收入达134.13亿元，毛利率提升至13.64%，持续打造公司利润增长“第二曲线”。

这使九州通获得高于一般配送产品的毛利或者净利的同时，在“医药产品+养老服务”的结合上有更大的施展空间。

九州通医药集团董事长刘宝林曾在九州通人寿堂开业仪式上介绍，“九州通将立足武汉，依托武汉市社会福利院PPP项目进一步拓展和延伸养老产业的布局”。

在海外，不少连锁药房巨头为寻求额外的收入来源，选择与当地的LTC机构（长期护理机构）合作。

原因在于，大多数长期护理机构都有需要糖尿病管理、高血压和疼痛管理帮助的老年人群，可以为药房提供稳定增长和收入。

于九州通而言，落子养老院&护理院同样是其布局老年大健康产业的一大支点，可与其医药新零售、互联网医疗业务协同，有助于向外延伸，服务更多有慢病管理、康复保健、疾病治疗需求的老年人群，构建医养生态圈。

下文中，我们将进一步梳理九州通主营业务经历3年大健康战略转型后，在涉老服务方面呈现的新亮点，并以其为样本，探讨“医养结合”未来发展趋势。

PART 02

零售药房拓万店

慢病管理释放增长潜力

除直接涉足养老业，九州通医药主营业务在老龄化背景下正释放新信号——

慢病管理服务将为医药零售业带来巨大的增量。

1.老龄化+医药改革：医药零售释放增长潜力

“万店联盟”战略是九州通业务转型升级的重头戏。

2021年初，九州通推出“万店联盟”计划，以好药师品牌为载体，整合九州通优势资源，面向全国开展平台化加盟业务，搭建一个基于供应链的数字零售加盟平台。

截至2022年年报披露日，好药师直营和加盟门店数已突破 13000 家，进入“万店”阵营。

究其急速扩张药店背后的动机，无疑，抢滩医药新零售市场是重要驱动因素。

近年，医药零售这块蛋糕越来越大是有目共睹的。原因在于：其一，老龄化；其二，处方外流。

一方面，我国老年人口数量增加，使高血压、冠心病、糖尿病等慢性病患者的基数日益扩大，催化慢病用药需求增长。

与此同时，自2017年以来，我国开始密集出台多项医疗改革相关政策。

药品集中带量采购、电子处方流传、网售处方药、“双通道”、支付方式改革等一系列政策的落地，驱动医院处方流向社会药店，慢病用药流向第三终端，以此解决需频繁前往医院门诊复诊取药的“买药难”痛点。

处方外流为零售药店带来新的想象空间。

华西证券预测，预计到2028年，总处方外流的规模将超过7200亿元。其中，零售药店作为院外重要的承接方，受益于处方外流的规模将达到5000亿元。

九州通2022年财报中多次提到，万店联盟战略打造的重要职能之一就是承接医院处方外流服务。

铺设密集的药房零售网，结合作为“批零一体化”头部企业所具备的处方药资源优势及系统化、信息化处方承接能力，成为九州通角力千亿市场的重要抓手。

满足中老年慢病患者“家门口购药”的诉求，可以预见将为企业带来庞大的客流增量。

2.MMC健康便利店：构建慢病管理“院外”场景

慢病管理是上市连锁药店的发展重点，是贡献营收的重要板块。

从2022年医药企业披露的财报来看，各大连锁药房不约而同的在加强全病程管理、配置专业慢病管理服务人员、完善慢病会员体系。

如毛细血管散布各地的零售药房自然成为院外慢病管理的一大重要场景。

我们关注到，近年来，随着九州通零售渠道日益扩大，散布全国的终端网点，吸引欧姆龙、强生、罗氏、阿斯利康等大量优质B端知名健康品牌入驻，将其作为打开市场的重要渠道，并与企业深化慢病管理等大健康业务合作。

譬如，家庭健康监测器械知名品牌欧姆龙联合九州通旗下好药师大药房，共同打造MMC便利店项目，这一线下慢病管理服务业态。

在2023年健博会上，欧姆龙品牌战略本部主管蓝钰向AgeClub介绍，在中国市场，欧姆龙正在从“医疗器械提供商”转变为“慢病管理整体解决方案提供的第一品牌”。

在此过程中，与九州通等各大连锁药房共建慢病管理生态是关键一步。

“我们出设备，他们提供场地，将院内的管理体系及专业设备放到离百姓比较近的药房中，一方面赋能药店，提升其专业性健康管理服务能力；同时，提高居民的健康意识，也可以带动健康产品的销量，达到共赢的效果”。

据了解，MMC（标准化代谢性疾病管理中心）健康便利店是在传统零售药店基础上的升级业态，以标准化运营，涵盖多种慢性病早期检测及中长期干预。

通过专业的设备和人员，帮助慢病人群进行疾病的初筛，以及确诊后的监测与管理，并和医院能够形成数据互联。

据长江日报最新报道，作为湖北唯一一家MMC健康便利店，好药师大药房欧姆龙MMC健康便利店，囊括了智慧血压管理、眼底病变预警、动脉硬化预警、肺功能分析等慢病管理项目，吸引不少中老年人前去体验。

“要让零售药店成为老百姓‘家门口的健康护理人’。”

九州通医药集团曾对外表示，整体导入MMC健康便利店项目，是九州通医药集团在慢病管理升级道路上的一个重要抉择，项目亦与九州通医药集团的短期需求和长期规划是相匹配的。

“未来，将携手欧姆龙继续在湖北省特别是武汉市布局MMC健康便利店，对标医院专业设备，进行一系列智慧药店升级改造服务，填补区域慢病患者的健康专业管控‘专业服务+舒适体验’的需求空缺。”

PART 03

打造“互联网＋慢病管理”闭环：

互联网医疗战略成创收关键

零售战略之外，“数字化、平台化、互联网化转型”同样是九州通过去三年发展的关键词，并在转型过程中探索“互联网＋医＋药＋险”闭环。

随着数字技术的发展，“互联网+”成为医药行业服务延伸的“触角”。

尤其是在慢病管理等大健康相关业务上，通过数字化平台建设，便于实现不同类型主体间医疗服务信息互联互通。

譬如，要实现上述提到的慢病续方及处方外流，需社会药房具备电子处方承接的能力，即以数字技术搭建处方信息共享平台。

此外，在医药企业紧锣密鼓开展数字化转型的当下，发展数字化生产、供应链数字化管理、数字化医生服务及数字化患者用药服务等成为重要趋势。

在帮助企业降本增效的同时，助于破解慢病、高龄患者“进院难”等痛点，实现处方流转、医保支付结算、送药上门一体化服务。

2021年，九州通《基于5G的重点人群慢病管理平台建设项目》入选国家“5G+医疗健康应用试点项目名单。

据项目介绍，基于5G的重点人群慢病管理平台依靠医疗检测或可穿戴设备，能将居民的健康检测信息通过4G/5G网络实时回传到家庭医生或互联网医院管理端，为居民的健康情况“画像”，并提供健康管理和干预全套服务。

2022年，九州通自主开发及迭代升级信息技术，以支撑首营平台、“药九九”B2B电商平台、“智药通”APP、“幂健康”平台等内部管理与外部赋能工具。

财报显示，报告期内，公司完成大健康平台品牌矩阵搭建，其中“幂健康”用户端和医生端已实现预约挂号、在线问诊、健康咨询、慢病管理等系列功能。实现糖尿病、心血管、心理健康疾病中心业务的上线和布局，并围绕单病种构建医、药、险结合的全病程管理方案。

值得一提的是，大健康平台通过串联“幂健康”药店端、医院端、保司端，实现药店运营、互联网医院处方流转、商保核销及综合药事服务解决方案等服务功能。

据2022年财报披露数据显示，公司“幂健康”服务平台付费用户已超40万人，处方流转订单数已达63万单，商保履约金额2.5亿元。

过去，AgeClub文章中曾多次提到，互联网+慢病管理这一趋势。

在《盘点 | 中老年健康趋势洞察：银发人群主动健康意识提升，互联网+医疗健康持续升温》一文中，提到2021年中国数字化慢病管理市场规模约为2562亿元，同比增长45.5%。

2022年国内与慢病管理相关融资企业共8家，其中，在一站式病程管理方向还跑出了智云健康这一“慢病管理第一股”。

据了解，智云健康是一站式慢病管理与智慧医疗平台,通过自主研发的医院SaaS系统、药店SaaS系统以及互联网医院平台，形成的业务闭环，进而实现针对不同人群设定个性化的管理方案。

智云健康2022年财报显示，截至报告期末，智云问诊覆盖药店数量达到19.33万家，占到国内药店市场逾33%的份额，成为中国最大的药店SaaS提供商。其中订阅解决方案的付费用户达到9.08万家。

可见，“互联网+医疗”融合进入深水区，数字化解决方案成为各医药企业的迫切需求，将有助于企业实现“线上-线下”业务高效贯通，进一步扩大营收规模。

而如九州通这样具备信息技术自研能力的企业，自然更具创收盈利优势。

PART 04

未来发展：

医药+养老服务，挖掘嵌入式网点潜力

定位科技驱动型全联医药产业综合服务商，九州通具备丰富医疗资源及互联网技术优势，将为其布局医养融合生态提供助力。

事实上，在养老领域，九州通酝酿的时间要更早，且有较为立体的经营脉络——

“九州通一开始布局走的是机构+社区+居家的多元养老模式。在三位一体的侧重点上做文章，打造嵌入式的小微养老网点，让老人生活在熟悉的环境里。”九州通医疗投资管理有限公司总经理詹建明曾在接受《证券日报》记者采访时表示。

据悉，2018年，武汉市政府印发《关于武汉市推进“互联网+居家养老”新模式实施方案的通知》，鼓励互联网企业、专业养老机构新建或升级改建现有社区老年人服务中心，设立以医养、康复为主要服务项目的嵌入式服务网点。

作为湖北省最大的民营上市公司，九州通较早开始探索嵌入式养老模式。利用互联网技术，提供远程照护、康复辅助、短期托管、上门护理等服务，为老年人提供“三助一护”——助餐、助洁、助医以及远程照护。

据报道，2019年九州通就已在武汉布局20多个社区试点养老服务站。

詹建明曾指出，嵌入式社区养老服务网点将成为连接老年用户与各类养老服务机构的线下流量端口。

在海外，各连锁药店巨头们正在与家庭医药护理公司达成密切合作，依托自有药房终端与护理服务体系，深入社区，构建医养服务核心壁垒。

去年，美国药店和医疗保健巨头CVS Health（以下简称“CVS”）宣布以每股30.5美元的现金收购家庭医疗保健服务公司Signify Health，总交易价值达到80亿美元。

据报道，CVS斥巨资收购的这家企业，已建立遍及美国50个州、由约10000名医生、护士和医生助理组成的全国性医疗服务网络。

这些家庭医生会定期前往签约患者家中探访，并为其提供医疗健康服务。此外，食物不足、交通不便、社交缺乏及贫困等都是Signify Health关注的范围。

公开资料显示，Signify Health与超过600家医疗及社会护理组织和200家社区组织建立了合作关系。

从其业务来看，是一个天然的“流量入口”。不仅可以帮助CVS将业务延展至家庭护理等领域，还能与其遍布全美的近万家医药零售门店有机结合，形成基层服务网，广泛触达老年用户生活场景。

于九州通而言，同样具备医药零售终端、互联网医疗、社区站点、养老机构运营等资源优势。未来，通过资源整合，打通药店、社区、机构流量循环，有望建立一套覆盖“居家-社区-机构”养老全链路的行之有效的医养结合解决方案。

参考资料：

九州通官网：《九州通医药集团股份有限公司 2022 年年度报告摘要》

中国零售信息 ：《线下药店的战争》

长江日报：《在“家门口”就能体检，“一站式健康管理服务”或将部署到社区》